09.01.17
Ставки по депозитам с каждым месяцем становятся ниже и многие инвесторы присматриваются к другим инструментам с фиксированным доходом. Среди различных вариантов вложений, инвестиции в МФО по доходности выглядят весьма привлекательно.
Что такое МФО?
Микрофинансовые организации (МФО) – это компании, выдающие деньги взаймы под проценты в соответствии с законом №151-ФЗ “О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях”. Хотя эта деятельность не предполагает получения лицензии, эти компании находятся под надзором Банка России, сдают отчетность, обязаны соблюдать несколько экономических нормативов, а также создавать резервы на возможные потери. За годы, прошедшие с момента принятия закона, МФО превратились в классические финансовые организации, а лидеры рынка уже могут потягаться с банками в вопросах контроля за рисками, технологичности, управления капиталом, качества обслуживания клиентов и раскрытия информации.
Однако, наряду с законопослушными МФО, в России действуют и нелегальные организации, называющие себя микрофинансовыми, но по своей сути ими не являющиеся. Как же отличить добросовестного участника рынка от мошенников? Банк России ведет государственных реестр микрофинансовых организаций и этот реестр опубликован на сайте ЦБ (http://cbr.ru/finmarkets/?PrtId=sv_micro). Также, одним из требований закона является членство МФО в одной из саморегулируемых организаций (СРО). Список СРО также можно найти на сайте Банка России (http://cbr.ru/finmarkets/?PrtId=supervision_sro) и здесь же можно посмотреть, в какой конкретно СРО состоит интересующая вас микрофинансовая организация.
МФО относительно регулярно проходят проверки Банка России и СРО (информация о проверках размещается на сайте СРО), обязаны реагировать на жалобы клиентов, поступающие в Банк России, а также на запросы Банка России, с требованиями разъяснить различные факты, выявленные при анализе отчетности МФО.
Банк России регулярно публикует статистические обзоры, из которых можно понять, как развивается рынок, какие сегменты рынка имеют более интересную динамику.
На рынке можно выделить несколько сегментов с различными услугами и различным уровнем риска.
Самый значительный сегмент – это МФО, работающие с предпринимателями, и выдающие займы на развитие бизнеса и закрытие кассовых разрывов. Большая часть этих компаний работает по государственным программам поддержки предпринимательства и предлагает займы по ставкам, зачастую существенно ниже банковских. В случае, если заемщик подходит под критерии какой-либо государственной или региональной программы поддержки предпринимателей, то он может получить займ по ставке порядка 10-15% годовых.
Быстро набирает силу сегмент выдачи займов на участие в тендерах по госзаказу. Займы выдаются в основном для обеспечения участия поставщиков в тендере, но в ближайшее время возможно развитие направления кредитования выполнения госзаказа.
Более четверти рынка занимает сегмент потребительских займов на суммы порядка 25 000 рублей и сроком в среднем полгода. Ставки по займам в этом сегменте находятся на уроне порядка 200% годовых, а погашение производится аннуитетными платежами раз в неделю, или раз в две недели.
Наиболее заметным в информационном поле является сегмент “займов до зарплаты”. “Займы до зарплаты” выдаются на срок 1-2 недели под самые высокие на микрофинансовом рынке ставки – до 800% годовых. Суммы займов редко превышают 10 000 рублей. Погашение осуществляется одним платежом, и, поскольку срок займа не превышает 1 месяца, высокая ставка не приводит к появлению критичной переплаты за пользование деньгами. Предполагается, что должник погасит займ сразу как получит очередную заработную плату.
Самым быстрорастущим сегментом рынка является сегмент займов, выдаваемых он-лайн. За прошедшие 3 года объем операций в этом сегменте увеличивался на более чем на 200% ежегодно. Он-лайн займы выдаются, как и “займы до зарплаты”, на небольшой срок и в небольшом размере. Ставки в этом сегменте несколько ниже, чем по “займам до зарплаты” и в среднем находятся в диапазоне 300-400% годовых.
В сегменте POS-займов деньги выдаются на покупку товаров в различных торговых точках. Деньги перечисляются напрямую продавцу товара, для клиента такой вид кредитования выглядит как простая покупка товара с оплатой его в рассрочку. Процентные ставки в этом сегменте находятся в диапазоне от 60% годовых до 120% годовых и часто ставка закладывается в цену товара.
Наименее рисковано выдавать займы под залог недвижимости или автомобиля. В этом сегменте займы выдаются на крупные суммы (до нескольких миллионов рублей) под 35-60% годовых. Несмотря на большую среднюю сумму займа, финансовое положение заемщика может не играть определяющей роли в решении о выдаче займа. Главная задача кредитора – оценить реальную стоимость и ликвидность обременяемого залогом имущества.
Микрофинансовые организации могут работать в одном из двух статусов: микрофинансовой компании (МФК) или микрокредитной компании (МКК). Для получения статуса МФК неоходимо соблюдать требование о наличии собственного капитала в размере не менее 70 млн рублей, причем собственный капитал определяется по весьма жесткой методике, утвержденной Банком России. Привлечением инвестиций от частных лиц по договору займа могут заниматься только МФК, при этом законом ограничена минимальная сумма привлечения от физического лица: МФК имеет право заключать договоры на суммы не менее 1.5 млн рублей.
Ставки, под которые можно вложить деньги в МФК, находятся в диапазоне от 14 до 21% годовых и зависят от того сегмента, в котором работает МФК. Чем выше риски, связанные с деятельностью МФК, тем более высокую ставку компания готова предложить своим инвесторам.
1.5 миллиона рублей – крупная сумма для среднего российского инвестора. Ряд участников рынка предлагают варианты обхода этого ограничения, выстраивая различные схемы с использованием ценных бумаг, вложений в кредитно-потребительские кооперативы или используя другие юридические лица в качестве посредников. Однако, риск участия в подобных схемах достаточно высок: во-первых, за подобными схемами нередко скрываются “строители” финансовых “пирамид”; во-вторых, Банк России внимательно следит за соблюдением реальной сути норм закона “О микрофинансовой деятельности” и компании, изобретающие способы эти нормы обойти, рискуют быть исключенными из реестра МФО в любой момент.
С полученной от инвестиций в МФК прибыли придется заплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) по обычной ставке 13%, поэтому сравнивать доходность по вложениям в МФК с доходностью банковских депозитов нужно с учетом налоговых платежей.
Ограничения по сумме займа не распространяются на инвестиции в МФО с любым статусом (и МФК, и МКК) от юридических лиц (обратите внимание: индивидуальные предприниматели не относятся к юридическим лицам) и при вложении денег владельцами компании.
Итак: МФК привлекают средства инвесторов под 14-21% годовых, а выдают их своим клиентам под ставки до 800% годовых! Но не стоит обвинять владельцев МФО в жадности. На самом деле, микрофинансовая деятельность сопряжена со значительными издержками. Из процентной ставки должны быть покрыти и потери по невозвращенным займам, и расходы на привлечение клиентов, и затраты на оплату труда, и хозяйственные расходы, и многое другое. При этом, чем меньше сумма выданного займа, тем большую часть полученных процентов “съедят” издержки на его выдачу и администрирование. В итоге, реальная рентабельность бизнеса МФО редко превышает 30% годовых.
В отличие от банковских депозитов, инвестиции в МФК не защищены страховкой Агентства по страхованию вкладов. Некоторые МФК предлагают страхование инвестиций по страховым полисам различных страховых компаний, однако, в подавляющем большинстве случаев эта страховка носит фиктивный характер и получить страховую выплату по такому страховому полису в случае невозврата денег по инвестиционному договору с МФК будет невозможно. Чтобы понять, покрывает ли страховой полист реальные риски инвестора, необходимо очень внимательно изучить правила страхования. Часто встречаются полисы, покрывающие ущерб инвестора только в случае массовой гибели заемщиков МФК, или в случае физического уничтожения офиса МФК в результате теракта.
Наиболее реальная защита частного инвестора, вложившего деньги в МФК, заключается в преимуществе инвесторов по договору займа при банкротстве МФК. Требования по таким договорам удовлетворяются в процессе банкротства в первую очередь, причем банкротство МФК осуществляется под наблюдением Банка России.
В качестве короткого заключения: инвестировать деньги в МФК можно только после тщательного анализа финансового состояния МФК и с учетом рисков деятельности компании на соответствующем сегменте микрофинансового рынка. Чем больше рисков принимает на себя МФК, выдавая займы своим клиентам, тем большую прибыль могут получить инвесторы этой компании. И эта высокая доходность будет сопряжена с высоким риском потерь.
